Pressemelding

Norges Bank holdt som ventet renten uendret, og varslet at renten vil bli liggende høy lenge. De skriver at de er «forberedt på å sette renten opp dersom det skulle bli nødvendig for å få inflasjonen tilbake til målet innen rimelig tid.

I følge Norges Banks prognose vil ikke inflasjonen komme ned til målet før i 2029.

Frem til desember møtet, der Norges Bank vil legge frem ny rapport og nye prognoser, vil det være av spesiell interesse å følge med på 3 forhold:

1. påplussinger i statsbudsjettet

Regjeringens forslag til statsbudsjett for 2027 anslås av Finansdepartementet å ha en om lag nøytral effekt på aktiviteten i norsk økonomi neste år. Pengebruken i forslaget til budsjett ligger nær det som ble lagt til grunn i forrige pengepolitiske rapport. Ser en tilbake til statsbudsjettet for 2026, så startet det med en stimulerende effekt på 0,4 og endte på 1,1. Sentralbanken opplyste i forbindelse med rentemøtet i september at den samlede stimulerende effekten av statsbudsjettet de siste årene bidro til behovet for å heve renten. Hvis det blir vesentlige påplussinger på neste års budsjett, som stimuerer økonomien ytterligere, vil det isolert trekke i retning behov for en ny renteheving.

2. svakere kronekursenen

En sterkere krone har bidratt til lavere importert prisvekst. Samtidig skriver Norges Bank at: «Prisveksten på norskproduserte varer og tjenester holdt seg oppe og var høyere enn ventet». I omtalen av diskusjonen i komiteen står det om ny informasjon siden siste rentemøte at «Høyere energipriser enn lagt til grunn trekker i retning av høyere prisvekst, mens styrkingen av kronen isolert sett vil dempe prisveksten». Skulle kronen svekke seg fremover, vil det både trekke opp importert prisvekst, og gi høyere lønnsevne i frontfaget. En svakere krone fremover vil derfor isolert trekke i retning behov for en ny renteheving.

3. Vedvarende høye eksportpriser

I en nylig tale forklarte sentralbanksjefen at de ekstraordinært høye norske eksportprisene virker inn i norsk økonomi litt på samme måte som en svak krone når en skal vurdere inflasjonseffekten. Unormalt høye eksportpriser løfter inntjeningen og dermed lønnsevnen i frontfaget, og gir en noe høyere lønnsvekst. Skulle de høye eksportprisene vare ved, og arbeidsmarkedet forbli stramt, trekker det isolert i retning av en renteøkning til.

Det er uvanlig høy usikkerhet om utviklingen i viktige drivere av norsk økonomi, olje- og råvarepriser og ikke minst kronekurs. Det mest sannsynlige ut fra det Norges Bank skriver, og de signal sentralbanksjefen kom med på pressekonferansen, er at vi er på rentetoppen allerede, men at rentene vil bli holdt høye i en lengre periode fremover. Usikkerheten i utviklingen i de tre forhold som er beskrevet over er så stor at en bør ta høyde for at det kan komme en renteøkning til.